花無(wú)百日紅。在經(jīng)歷了高速發(fā)展的數(shù)年之后，美國(guó)數(shù)字醫(yī)療投融資已經(jīng)轉(zhuǎn)入“下坡路”。

　　巖石健康（Rock health）1月發(fā)布的《2024年數(shù)字醫(yī)療融資報(bào)告》顯示，美國(guó)數(shù)字醫(yī)療行業(yè)在2024年獲得了101億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，低于2023年的108億美元；去年共有497筆數(shù)字醫(yī)療融資交易，也低于2023的503筆。這是美國(guó)數(shù)字醫(yī)療行業(yè)投融資連續(xù)第3年下滑：在新冠疫情引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的熱潮下，2020年美國(guó)數(shù)字醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)投資從2019年的82億美元大幅上漲至143億美元；2021年更是迅速飆升至292億美元；但2022年該數(shù)據(jù)下滑至157億美元，并在隨后的2023年和2024年繼續(xù)下滑。

　　巖石健康是一家成立于美國(guó)加利福尼亞州舊金山的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，其跟蹤美國(guó)數(shù)字醫(yī)療投融資領(lǐng)域已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)14年多。巖石健康研究分析師表示，導(dǎo)致2024年美國(guó)該領(lǐng)域投資者“縮水”的主因在于，投資者對(duì)早期融資的關(guān)注和后期融資的縮減。總體來(lái)看，2024年美國(guó)數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的關(guān)鍵趨勢(shì)包括：少數(shù)幾家更成熟的大型企業(yè)主導(dǎo)了醫(yī)療創(chuàng)新，重量級(jí)投資者推動(dòng)了行業(yè)交易，安德森·霍洛維茨基金（Andreessen Horowitz）和通用催化劑（General Catalyst）等大型基金在交易數(shù)量上處于領(lǐng)先地位。

　　具體而言，2024年的投融資主要集中在包括非臨床工作流程、心理健康和肥胖護(hù)理等較為流行的治療領(lǐng)域。投資者對(duì)初創(chuàng)企業(yè)更為青睞。數(shù)據(jù)顯示，在被跟蹤的融資輪中，支持初創(chuàng)公司進(jìn)行種子輪、A輪和B輪融資的比例高達(dá)PG電子86%。巖石健康的分析師表示，這集中表明，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的投資者正在更青睞較年輕的公司，其中一些公司的資本密集型需求較低，或者沒(méi)有2020年至2022年融資后的高估值負(fù)擔(dān)。值得注意的是，臨床決策軟件公司Regard在去年7月獲得了6100萬(wàn)美元的B輪融資；為重病患者推出支持性護(hù)理解決方案的公司Tuesday Health獲得了6000萬(wàn)美元的戰(zhàn)略投資。

　　與前PG電子幾年相比，2024年進(jìn)行后期融資的數(shù)字醫(yī)療公司的融資規(guī)模較小。C輪和D輪融資的交易規(guī)模中值分別為5000萬(wàn)美元和5500萬(wàn)美元，較2023年的6200萬(wàn)美元和5800萬(wàn)美元大幅下降，與2021年的7300萬(wàn)美元和1.05億美元的高點(diǎn)相比更是大幅“跳水”。2024年后期融資的減少也與大型交易（即超過(guò)1億美元的融資）的減少相對(duì)應(yīng)。去年有17筆巨額交易，占全年行業(yè)融資總額的21%。與之對(duì)比的是，2021年，大型融資占總?cè)谫Y的56%，2022年降至38%，去年降至32%。巖石健康分析師表示，由于估值下行壓力或融資停滯，處于后期階段的初創(chuàng)公司可能會(huì)在未來(lái)一年倒閉或?qū)で笫召?gòu)，這可能有助于重振2025年的數(shù)字醫(yī)療并購(gòu)活動(dòng)。

　　根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，兩家大型基金安德森·霍洛維茨基金和通用催化劑基金是2024年美國(guó)數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的最大投資者。巖石健康表示，這些大型基金正在醫(yī)療人工智能初創(chuàng)公司下“重注”。例如，通用催化劑基金對(duì)希波克拉底人工智能公司（Hippocratic AI）進(jìn)行了投資，后者是一家初創(chuàng)公司，旨在建立醫(yī)療保健領(lǐng)域的第一個(gè)大型語(yǔ)言模型，最初的重點(diǎn)是面向患者的非診斷應(yīng)用。