今天，港股在科技板塊大爆發(fā)的刺激下繼續(xù)上演“中國資產(chǎn)重估”超級行情，截至收盤，恒指大漲3.69%，恒科指數(shù)飆漲5.56%，并強勢突破去年10月初高點。

　　不僅阿PG電子通信里巴巴的股價在狂飆，今天騰訊、小米也加入了狂歡陣列，漲幅均超7%。除了芯片半導(dǎo)體概念啞火外，其他科技板塊都有非常明顯的上漲。到目前為止，阿里巴巴港股近20日漲幅已超過55%，成為本輪行情最大的受益者。

　　行業(yè)視角來看，AI+醫(yī)療無疑是今天A港股兩市最大的贏家，一些A股的AI醫(yī)療指數(shù)漲幅超過了8%，貢獻了全市場最多的漲停和10CM+的股票數(shù)量，把Wind概念指數(shù)排行TOP10都基本占了。

　　港股的醫(yī)療概念股漲幅同樣夸張，受益于母公司的光環(huán)帶動和近期爆發(fā)的AI醫(yī)療概念的雙重影響，阿里健康的股價近日接連飆漲，今天飆升高達29.1%，近5日累計漲55%，很大程度把兩地市場AI醫(yī)療概念帶火了。

　　A股的AI醫(yī)療概念方面，截至發(fā)稿，A股智能醫(yī)療板塊掀漲停潮，美年健康6天4板，塞力醫(yī)療9天4板，艾可藍、宏景科技2連板。還有超研股份、嘉和美康、思創(chuàng)醫(yī)惠、泓博醫(yī)藥漲、祥生醫(yī)療、迪安診斷等多股漲幅盤中強勢沖擊20CM。

　　到目前為止，這一波醫(yī)療股行情中，已經(jīng)有數(shù)十只個股在近20日漲幅都超過20%，甚至不少漲幅超過了50%，堪比在近期大漲過的AI芯片、云計算、消費電子等熱門概念。

　　消息面上，2月13日，華為宣布將發(fā)布基于華為DCS AI解決方案打造的瑞金病理模型。據(jù)介紹，該模型將于2月18日舉辦的“2025醫(yī)療人工智能與精準診療發(fā)展論壇”上發(fā)布。

　　昨晚美國總統(tǒng)特朗普據(jù)報道又要簽新行政令，成立“MAHA”(Make America Healthy Again)委員會，喊話“讓美國再次健康”。

　　這樣的口號讓美國市場的AI醫(yī)療板塊也出現(xiàn)了集體大漲，F(xiàn)irefly Neuroscience 一度飆升逾20%， 漲逾27%。這其中，F(xiàn)irefly Neuroscience在3天飆漲近400%，該公司宣布，獲準加入英偉達的Connect計劃，還有近期因為被“女版巴菲特”木頭姐、國會山女股神（美國國會議員佩洛西）雙雙大筆買入，導(dǎo)致該股價1個月翻倍的AI醫(yī)療股tempus AI（TEM）也再度飆升13.36%。

　　除了上述超強刺激點外，近日國內(nèi)各領(lǐng)域的公司紛紛官宣接入DeepSeek大模型，這把火也“燃燒”到了醫(yī)療領(lǐng)域，幾天之內(nèi)，一大堆所謂的AI賦能概念公司成為市場焦點。

　　比如9天4板的塞力醫(yī)療，塞力醫(yī)療明確“醫(yī)療檢驗集約化（IVD）+醫(yī)療耗材集約化（SPD）”雙主業(yè)的模式；近幾年公司一直在推動傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)向精益化、智慧化轉(zhuǎn)型升級。

　　嘉和美康稱，目前公司已經(jīng)接入DeepSeek大模型，正在進行基于專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的訓(xùn)練。公司在2024年已經(jīng)開發(fā)了多款利用大模型技術(shù)的醫(yī)療行業(yè)應(yīng)用，包括臨床輔助決策、病歷內(nèi)涵質(zhì)控、智能分診、病歷自動生成、?？瓶蒲袘?yīng)用等。

　　華大基因表示，目前的技術(shù)進步，如基于開源模型DeepSeek-V3及DeepSeek-R1的技術(shù)優(yōu)化，有助于進一步降低數(shù)據(jù)分析成本，提升整體基因檢測效能。

　　達安基因表示，在AI輔助診斷應(yīng)用上，參股公司云康集團已成功引進了病理DNA多倍體AI輔助診斷、宮頸液基細胞AI輔助診斷、染色體AI分析等項目，診斷效率大幅提升。

　　迪安診斷表示，2024年公司子公司醫(yī)策科技助力湖北省省級數(shù)字化病理服務(wù)體系，已簽約70余家的當?shù)蒯t(yī)院，當?shù)夭±鞟I市場占有率約為70%；迪安自有實驗室使用相關(guān)產(chǎn)品已提供300萬份以上AI病理診斷報告。

　　近日國內(nèi)外很多機構(gòu)也推出了對AI賦能醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的各個維度進行深度解讀，基本都認為，AI醫(yī)療與AI制藥市場潛力巨大，是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域之一。這些報告很快就被市場投資者紛紛傳閱和解讀，進一步助攻點燃了AI醫(yī)療概念的炒作情緒。

　　中信建投證券認為，用好DeepSeek等AI工具有助于企業(yè)降本增效、改善盈利水平。AI醫(yī)療在提升醫(yī)療器械功能、檢查檢驗結(jié)果解讀、輔助臨床醫(yī)生決策、健康管理等多個領(lǐng)域的應(yīng)用價值較大，是醫(yī)療企業(yè)和醫(yī)院必須重視的創(chuàng)新方向和競爭趨勢。

　　江海證券認為，AI醫(yī)療領(lǐng)域受到DeepSeek持續(xù)催化，從技術(shù)突破到企業(yè)布局，再到國內(nèi)外的政策支持，AI正在賦能醫(yī)藥行業(yè)縱深發(fā)展，提升醫(yī)療服務(wù)水平。AI大模型為數(shù)字醫(yī)療服務(wù)公司提供了強大支持，在疾病診斷、檢測方面展現(xiàn)出巨大潛力，在醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域的應(yīng)用也能提高藥物研發(fā)效率、優(yōu)化藥物設(shè)計，對CRO和創(chuàng)新藥企產(chǎn)生積極影響。結(jié)合后續(xù)財政和醫(yī)保、商保利好政策有望繼續(xù)出臺，且整體板塊估值仍處于歷史底部，投資價值凸顯。

　　海外方面，木頭姐是最堅定唱多AI+醫(yī)療的擁躉，在一次采訪中，她強調(diào)，AI賦能醫(yī)療保健的潛力被大大低估，從長遠來看，醫(yī)療保健將成為AI最為深遠的應(yīng)用領(lǐng)域。她旗下的ARK Invest發(fā)布了一份長達148頁的《Big Ideas 2025》，其中提到，AI將降低醫(yī)藥開發(fā)的時間成本、金錢成本，延長專利期，有望扭轉(zhuǎn)數(shù)十年來生物制藥衰退的回報率：

　　1）AI將使藥物研發(fā)商業(yè)化速度加快1.6倍，成本降低4倍，回報率提高5倍。2）AI開發(fā)的治愈性藥物的價值可能是傳統(tǒng)藥物的20倍，是同類最佳精準藥物的2.4倍。3）AI技術(shù)將使癌癥篩查的生產(chǎn)力提高20倍，市場規(guī)模擴大10倍。

　　據(jù)Tech Emergence數(shù)據(jù)顯示，AI每年可為制藥行業(yè)節(jié)約高達260億美元的成本。波士頓咨詢（BCG）發(fā)布的報告稱，AI有望將新藥的研發(fā)的整體臨床成功率從目前的5%—10%提高到9%—18%，使制藥行業(yè)的整體研發(fā)效率有望實現(xiàn)翻倍。

　　其中對于生物醫(yī)藥企業(yè)來說，通過AI賦能可大幅節(jié)省研發(fā)時間、提高臨床成功率和節(jié)約巨額PG電子通信資本投入，效益提升更為顯著。這也是美股、港股和A股近期的生物醫(yī)藥企業(yè)漲幅更明顯的原因。

　　需要注意的是，AI醫(yī)療板塊的飆漲并非今天才開始爆發(fā)，實際上很多相關(guān)概念股在今年1月中旬就持續(xù)迎來大漲，至今為止不少個股漲幅已經(jīng)超過了50%。

　　但從業(yè)務(wù)來看，很多所謂AI醫(yī)療概念股本身其實在AI賦能業(yè)務(wù)方面并沒有什么實質(zhì)性的營收增益幫助，目前基本僅是基于情緒炒作的行情。

　　比如主力帶動整個AI醫(yī)療概念的阿里健康，也并非只是AI賦能帶來的，或更多得益于近日母公司阿里巴巴的光環(huán)，尤其阿里巴巴的市值持續(xù)飆升帶來的刺激。

　　最近阿里巴巴的風頭實在太旺盛，從起阿里云通義千問旗艦版模型Qwen2.5-Max的強勢出圈，帶動產(chǎn)業(yè)鏈中下游的合作商熱炒，到馬云突然“回歸”和阿里巴巴突然傳出與蘋果合作開發(fā)AI，都引發(fā)了市場對于阿里系股票的關(guān)注和熱炒。

　　同時，在今天盤中，市面又有傳出重磅大新聞，傳下周高層與阿里、騰訊、小米、宇樹等一眾國內(nèi)科技龍頭企業(yè)召開座談會。消息進一步引發(fā)市場熱切關(guān)注，也再度引爆了整個港股市場的積極情緒。

　　回到AI醫(yī)療板塊，在當前越發(fā)高昂的市場情緒刺激下，預(yù)計未來一周熱炒行情或還不會停下來。

　　從側(cè)面來看，今天A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)有嚴重分化，如智能音箱、光模塊、機器人等一直熱度很高的板塊都出現(xiàn)了明顯逆勢下跌，而AI醫(yī)療也不會有例外。

　　不過，AI賦能醫(yī)療行業(yè)的邏輯是準確的，未來確實會因此給行業(yè)帶來景氣周期，尤其AI影像、AI輔助診斷、AI藥物研發(fā)、AI基因組檢測（精準診療）、AI健康管理（如慢病管理等）、AI智慧醫(yī)療（綜合性解決方案，醫(yī)療機構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施）領(lǐng)域的核心龍頭企業(yè)，將會是長期被市場追捧的焦點。

　　機構(gòu)分析認為，AI醫(yī)療不同應(yīng)用場景目前的發(fā)展階段和技術(shù)成熟度有顯著差別，同時在數(shù)據(jù)獲取能力/成本、商業(yè)化落地進度上也有明顯差異。比如:

　　AI影像、診斷技術(shù)發(fā)展處于成熟期，但競爭相對較熱，且目前因收費政策商業(yè)轉(zhuǎn)化率有待提高；

　　AI藥物研發(fā)處于快速成長期，但數(shù)據(jù)依賴文獻和濕實驗積累需要更進一步的自動化提升速度；

　　AI健康管理ToC，獲客數(shù)據(jù)較易，當前商業(yè)模式多元化，雖然才開始，但部分方向已實現(xiàn)收入（如智云醫(yī)療的慢病管理等）。

　　所以接下來，以“數(shù)據(jù)要素+商業(yè)化前景”雙維度進行AI賽道投資優(yōu)先級及個股標，相對或具有更高的準確性。

　　此外值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，近兩年來，基金和機構(gòu)對于醫(yī)藥生物行業(yè)的配置比例持續(xù)降低。2024Q4SW生物醫(yī)藥行業(yè)公募基金重倉持股占比9.41%，環(huán)比下降130bp。其中，醫(yī)藥基金持倉占比96.15%，環(huán)比降低11bp；非醫(yī)藥基金持倉占比4.64%，環(huán)比降低109bp。

　　這些數(shù)據(jù)說明了機構(gòu)不僅對生物醫(yī)藥的配置比例較小，而且還出現(xiàn)了收縮。也就是說，如果在今年前兩月機構(gòu)沒有大規(guī)模增配的話，有可能會錯過這一類醫(yī)藥醫(yī)療大漲行情，后續(xù)肯定是會找機會上車，這或會為行業(yè)的估值修復(fù)行情帶來更持久的支撐。

　　而到現(xiàn)在為止，A股和港股還有不少大型的醫(yī)療醫(yī)藥上市龍頭，還沒有出現(xiàn)較大幅度上漲，后續(xù)或許能迎來補漲機遇。

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